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智華觀察

如何看市場尋支撐筑底

黃智華

近周大盤反彈乏力而走軟，農(nóng)業(yè)、食品飲料等品種相對活躍，煤炭、化工等板塊走勢也一度有所表現(xiàn)。政策上，強化煤炭煤電的兜底保障作用，而確保糧食能源安全是重大戰(zhàn)略性根本性問題。受上周五央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率消息影響，地產(chǎn)、基建等板塊一度上漲，但市場參與動量不足，從近期成交萎縮看，市場仍缺乏新增資金入市。

央行降準(zhǔn)盡管在一定程度上釋放流動性，但從歷史看，股市表現(xiàn)并沒有呈現(xiàn)立竿見影的效果，這主要是貨幣政策只是一種調(diào)節(jié)工具，并不是最終的結(jié)果。在實體經(jīng)濟存在較大下行壓力下，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及銀行利率是為穩(wěn)定實體經(jīng)濟，也說明實體經(jīng)濟的問題較大，股市持續(xù)走牛的動力不足。

股市牛市總是伴隨存款準(zhǔn)備金率和銀行利率從低位上調(diào)，市場需求旺盛，經(jīng)濟進入景氣期而展開的。2006年和2007年A股市場的大牛市就是在這樣的背景下產(chǎn)生，而2007年上市公司業(yè)績達到歷史最好的水平。

當(dāng)然，目前存款準(zhǔn)備金率已下調(diào)至2011年6月高位以來的新低位，接近2007年上半年的相對低位水平，未來主板市場或進入磨底、筑底過程，“穩(wěn)增長”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈品種或仍是市場反復(fù)的關(guān)注點。

今年一季度，經(jīng)濟運行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，主要指標(biāo)增速基本穩(wěn)定，前兩月，穩(wěn)投資工作取得積極成效，但進入3月，受世界局勢復(fù)雜演變，國內(nèi)疫情影響，回升勢頭承壓，新的下行壓力加大。當(dāng)然，我國經(jīng)濟體量大、回旋余地廣，又有超大規(guī)模市場，長期向好的基本面不會改變，具有強大的韌性和活力。

從市場走勢看，滬指4月7日反彈至2021年11月10日3448點與2022年1月28日3356點兩低點連線處受壓，后反復(fù)走軟。同時，30日均線作為滬指（包括深成指、創(chuàng)業(yè)板指）2022年調(diào)整以來的下降壓力線，可作為市場階段強弱的分水嶺，如反復(fù)受壓則弱勢未扭轉(zhuǎn)，需要有效收復(fù)，市場穩(wěn)定性和活躍度才能增強。

（本文僅反映市場特征，不作為操作建議，本文黃智華發(fā)表在4月21日《羊 城 晚 報》）