999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

歐盟的儲(chǔ)氣庫(kù)幾乎已滿(mǎn)，緩解了對(duì)短缺的擔(dān)憂(yōu)。隨著冬季的到來(lái)，歐盟的能源安全仍面臨挑戰(zhàn)。且挑戰(zhàn)將持續(xù)到2023-2024年冬季。

本刊特約作者?胡凝/文

【資料圖】

最近歐洲TTF天然氣單位價(jià)格大幅下降，前段時(shí)間甚囂塵上的歐洲能源危機(jī)似乎波瀾不驚了。

當(dāng)俄烏沖突在2022年春季爆發(fā)，并且明顯朝著長(zhǎng)期沖突的劇本演變時(shí)，歐洲的能源危機(jī)以一種赤裸的姿態(tài)被擺放在世人眼前。嚴(yán)重不足的儲(chǔ)氣設(shè)施、北溪（Nordstream I 和 Nordstream II）管道供應(yīng)的不穩(wěn)定、光伏和風(fēng)電利用率波動(dòng)巨大、干旱的夏季導(dǎo)致核電站缺乏水資源運(yùn)轉(zhuǎn)等原本潛藏在平靜表象下的嚴(yán)峻問(wèn)題一個(gè)個(gè)爆發(fā)出來(lái)。人們不得不擔(dān)心在即將到來(lái)的冬天是否能夠擁有取暖和生產(chǎn)用的能源。

之后隨著歐盟國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人在過(guò)去兩個(gè)季度中采取的緊急措施，目前最嚴(yán)重的擔(dān)憂(yōu)已有所緩解。他們向挪威索要了900億立方米的冗余天然氣以填充儲(chǔ)氣洞窟，并且以堪稱(chēng)天價(jià)的價(jià)格從亞洲買(mǎi)家手里截得了來(lái)自美國(guó)的數(shù)十億立方英尺的液化天然氣。《華爾街日?qǐng)?bào)》撰文寫(xiě)道：由于美國(guó)的天然氣出口，歐洲氣穴已基本填滿(mǎn)。隨著冬季的臨近，剩下的便交給大自然了?？傊瑲W洲比預(yù)想的要堅(jiān)韌。

但是歐洲的能源問(wèn)題解決了嗎？2023年將會(huì)發(fā)生什么？

最近歐洲天然氣價(jià)格，TTF和NBP在冬季開(kāi)始前全部暴跌，從北溪一號(hào)遇襲后最高峰的338歐元/MWH跌至63歐元/MWH，甚至一度跌到負(fù)值。但是請(qǐng)記住，兩年前歐洲的常態(tài)天然氣價(jià)格約為13歐元/MWH。所以，即便暴跌之后，與過(guò)去相比仍然是天價(jià)。

暴跌的原因是什么？天然氣只能被儲(chǔ)存起來(lái)或者被消費(fèi)掉，否則就會(huì)形成現(xiàn)貨過(guò)剩。當(dāng)前歐洲的氣穴儲(chǔ)量達(dá)到95%以上，已經(jīng)接近頂庫(kù)，同時(shí)由于天氣較為溫暖，消耗量仍然有限。所以現(xiàn)貨市場(chǎng)必須據(jù)此進(jìn)行調(diào)節(jié)。

由于10月至今的歐洲天氣非常溫暖，庫(kù)存的抽取量很小。

同時(shí)，中國(guó)也起到很大的幫助作用，2022年以來(lái)中國(guó)同比減少了20%的天然氣進(jìn)口量，拉低了亞洲市場(chǎng)價(jià)格。以至歐盟得以更容易的從亞洲買(mǎi)家手中截獲供應(yīng)。

但危機(jī)是否解除了？當(dāng)然沒(méi)有。歐盟在2023年注入季補(bǔ)充庫(kù)存可能會(huì)比2022年更難。天然氣遠(yuǎn)期曲線(xiàn)很明白的體現(xiàn)了這一點(diǎn)。2022年11月至2024年4月份的遠(yuǎn)期曲線(xiàn)幾乎全部定價(jià)在大約140歐元/MWH。

來(lái)看全球天然氣貿(mào)易動(dòng)態(tài)，頭部出口商包括美國(guó)、卡塔爾 和澳大利亞，中東其他國(guó)家（阿聯(lián)酋、阿曼）還有非洲的尼日利亞和安哥拉也有一席之地，而頭部進(jìn)口國(guó)則是歐盟、中日韓等。

2022年，歐盟從俄羅斯外的其他來(lái)源進(jìn)口天然氣較上年大約增長(zhǎng)60bcm。主要增量來(lái)源是美國(guó)，同比增長(zhǎng)了75%，由于美國(guó)的長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議并沒(méi)有對(duì)目的地進(jìn)行限制，所以L(fǎng)NG船東可以自行改變目的地，比如原本駛向日本或韓國(guó)的船只直接轉(zhuǎn)運(yùn)歐洲，利潤(rùn)要豐厚得多。同時(shí)中國(guó)也向歐盟轉(zhuǎn)送了約15bcm左右的多余供應(yīng)。

但是2023年為達(dá)到供需平衡，考慮到2022年上半年俄羅斯氣源仍保持正常，而2023年這個(gè)因素很可能難以恢復(fù)，歐盟則需要再次增加約60bcm的氣源。同時(shí)，2022年緩解危機(jī)的幾個(gè)有力要素卻存在相當(dāng)大的不確定性。 比如中國(guó)是否將在未來(lái)刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)并增加天然氣需求？目前沒(méi)有具體數(shù)據(jù)，但中國(guó)在10月份已經(jīng)停止轉(zhuǎn)賣(mài)冗余天然氣，轉(zhuǎn)為保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)。如果這一行動(dòng)成為常態(tài)的話(huà)，很可能意味著2023年幾個(gè)主要買(mǎi)家間將展開(kāi)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。供應(yīng)方面美國(guó)也難以繼續(xù)發(fā)力，2021年，美國(guó)的出口能力大概是13.7bcp/天，由于過(guò)去兩年間美國(guó)在新冠疫情的影響下，油氣出口基礎(chǔ)設(shè)施的投資放緩，按照目前的項(xiàng)目表進(jìn)度，美國(guó)再次顯著提高出口能力的時(shí)點(diǎn)將在2024年之后。由于事故停運(yùn)的Freeport出口中端可能在2023年恢復(fù)上線(xiàn)并帶來(lái)6bcm的出口增量，但相較60bcm左右的增量需求，顯然不足以應(yīng)對(duì)。另外美國(guó)內(nèi)部的需求也相對(duì)比較強(qiáng)勁，在Freeport下線(xiàn)之后，注入季完成前的儲(chǔ)量仍然保持在5年均量的95%左右。生產(chǎn)商在鉆探方面仍然保持克制。

2023年，第二大出口國(guó)卡塔爾也難以很快撐起場(chǎng)面。與美國(guó)不同，卡塔爾的供應(yīng)長(zhǎng)約對(duì)目的地有著嚴(yán)格限制，船東無(wú)法自行更改。如果想要從卡塔爾爭(zhēng)奪氣源的話(huà)，首先需要亞洲買(mǎi)家將貨退至該國(guó)，然后再重新部署銷(xiāo)售。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，供應(yīng)長(zhǎng)約比黃金還寶貴，亞洲買(mǎi)家不可能去做這樣的事。

短期的天氣影響將會(huì)主導(dǎo)四季度歐美的天然氣價(jià)格波動(dòng)，但是放眼2023年，挑戰(zhàn)并未消失，即便是近期，也不能說(shuō)絕對(duì)安全，很多事情都有可能出錯(cuò)。譬如，長(zhǎng)時(shí)間的寒潮或管道破裂可能會(huì)打亂部署，威脅到緊急配給，或者造成大規(guī)模停電的現(xiàn)象。除天氣外，消費(fèi)者減少天然氣使用的意愿同樣是能否安然度過(guò)這個(gè)冬天的關(guān)鍵。

因此，個(gè)人預(yù)計(jì)能源危機(jī)在未來(lái)一兩年里可能仍將反復(fù)困擾資本市場(chǎng)，加大各類(lèi)資產(chǎn)的波動(dòng)。同時(shí)也會(huì)帶來(lái)機(jī)會(huì)。但是請(qǐng)記住，生產(chǎn)商股權(quán)和債券等權(quán)益資產(chǎn)更多是體現(xiàn)了未來(lái)的折現(xiàn)，并不完全跟隨現(xiàn)貨，所以我們看到在現(xiàn)貨暴跌的情況下，主要天然氣生產(chǎn)商仍然比較堅(jiān)挺。但是在美國(guó)Marcellus盆地頁(yè)巖氣運(yùn)輸瓶頸無(wú)法得到快速有效解決的情況下，部分加拿大的生產(chǎn)商和鉆探商或許更加值得關(guān)注。

（聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)；作者聲明：本人持有少量Tou.to頭寸）