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奇順投資：2022-11-30各品種大行情走勢預測

以下內(nèi)容是明日重點品種走勢分析，敬請大家仔細閱讀，可參考奇順分析思路來操作。

奇順投資：2022-11-30菜粕區(qū)間調(diào)整，破位下跌盈趨勢

(資料圖片僅供參考)

由于明年春節(jié)較早，生豬當前進入了大量出欄的季節(jié)，后續(xù)對豆粕的需求預期將會有所減少，而大豆的供給由于不斷到港，充足的大豆可以維持油廠的較高壓榨水平，豆粕庫存在未來一到兩周或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。但豆粕庫存的回補更多壓制現(xiàn)貨價格，由于當前盤面與現(xiàn)貨基差依舊處在極高水平，供應的緩解會導致現(xiàn)貨和基差共同下跌，而01合約當前由于下方依舊存在一定的未點價未換月合同，在01盤面下跌或月間下跌過程中，下方存在較多買盤，支撐價格不會出現(xiàn)明顯下跌，因此考慮盤面繼續(xù)向下的空間十分有限。

且距離交割愈近，向上回歸收斂基差的可能性依舊存在。菜粕價格支撐一方面來自豆菜粕價差的替代消費，一方面來自菜粕當前的低庫存。但當前已經(jīng)可以看到隨著到港的持續(xù)，國內(nèi)菜籽庫存已經(jīng)開始補充，同時，由于一月前要求的菜油收儲，菜粕將會進入被動壓榨，而本年度由于水產(chǎn)養(yǎng)殖情況不佳，疊加局部疫情問題，菜粕消費明顯疲弱，在此大背景下，除非存在較大的替代利潤價差，菜粕弱勢格局依舊不變。

聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供參考，不做入市依據(jù)，盈虧自負！

奇順投資：2022-11-30尿素區(qū)間調(diào)整，周期調(diào)整走趨勢

目前國內(nèi)尿素處于階段性供應偏緊的格局中。一方面，受工業(yè)用氣、環(huán)保巡查等因素的影響，即使尿素生產(chǎn)利潤上升，尿素開工負荷短期難以回升，這使得尿素庫存開始下降。另一方面，尿素農(nóng)業(yè)需求雖然進入空檔期，但受冬儲備貨、出口增加的影響，尿素近期需求有所回升。后市來看，在供應偏緊和需求回升的作用下，尿素有望延續(xù)偏強格局，但考慮到需求回暖的持續(xù)性存疑，上漲幅度相對有限。供應端處于高位運行，氣頭企業(yè)也尚未集中降負荷，目前尿素日產(chǎn)量15.1萬噸左右。

需求端在尿素價格持續(xù)上調(diào)后轉(zhuǎn)向觀望，再加上部分下游前期已集中采購原料，近期對高價尿素也出現(xiàn)抵觸心態(tài)，廠家接單情況有所放緩。整體來看，當前市場需求仍在，但采購節(jié)奏放緩或抑制需求釋放力度。目前尿素市場仍處于地區(qū)間的供需錯配格局，廠家短期待發(fā)也存在支撐，故尿素價格暫無大幅下跌驅(qū)動，預計仍以高位運行為主。期貨盤面在市場無新增利好驅(qū)動情況下，因囤貨需求平復導致期貨盤面情緒明顯回落，日內(nèi)或繼續(xù)弱勢運行。

聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供參考，不做入市依據(jù)，盈虧自負！

奇順投資：2022-11-30不銹鋼區(qū)間調(diào)整 周期承壓調(diào)整下跌

受國內(nèi)疫情以及經(jīng)濟形勢影響，下游消費冷淡。工程機械制造行業(yè)不銹鋼消費量增長較為緩慢，家電制造行業(yè)壓力較大。地產(chǎn)端融資放松，但微觀現(xiàn)實信息偏弱。海外加息衰退通道下，輸出回落。利潤倒掛，多家鋼廠宣布減產(chǎn)止損，11月300系較月初排產(chǎn)減量或達到11.5萬噸，12月存在進一步減產(chǎn)預期。市場成交疲軟，疫情多點蔓延，下游需求不濟。整體供需雙弱，庫存轉(zhuǎn)降。產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈明顯，原料價格松動，成本雖然走弱但尚有支撐。

基差維持震蕩，back結(jié)構(gòu)弱化。另外，印尼鎳產(chǎn)品輸出征稅落地在即，輸出稅的比例將根據(jù)煤炭及LME鎳價波動而不同，最高可達12%，警惕價格大幅波動。304不銹鋼中線預期偏空，短期成本支撐較強，以震蕩思路對待。不銹鋼中線產(chǎn)能充裕，供應壓力較大，中線預期偏悲觀，但短期原材料價格堅挺、成本高企、鋼廠即期利潤虧損，部分鋼廠計劃減產(chǎn)，且四季度存在印尼鎳鐵輸出政策可能落地的不確定性因素，短期不銹鋼價格以震蕩思路對待。

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奇順投資：2022-11-30花生區(qū)間調(diào)整，區(qū)間承壓走趨勢

現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)現(xiàn)貨價格10344元/噸，較前日上漲50，現(xiàn)貨基差PK01-194，較前日下跌122，河北地區(qū)現(xiàn)貨價格10462元/噸，較前日上漲31，現(xiàn)貨基差PK01-76，較前日下跌122，河南地區(qū)現(xiàn)貨價格10529元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK10-9，較前日下跌122，山東地區(qū)現(xiàn)貨價格9824元/噸，較前日上漲36，現(xiàn)貨基差PK01-714，較前日下跌122。近期花生油訂單量較前期有所好轉(zhuǎn)，下游采購積極性一般，規(guī)模油廠采購花生量較前期有所好轉(zhuǎn)。

目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17600元/噸;小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸，觀望心理明顯。花生粕方面，受本周豆油工廠開機率大幅回升，豆粕(4256, 4.00, 0.09%)供給將明顯增加，豆粕現(xiàn)貨價格將以承壓回落為主，花生粕價格偏弱運行，高價訂單有限，受交通管制影響，部分產(chǎn)區(qū)貨源難以流通，短期將呈現(xiàn)供應偏緊局面，近期兩廣市場成交良好，將對東北花生價格有所提振。而油廠方面，上周工廠收購價格的下調(diào)以及中糧工廠的停收將對市場造成利空影響，市場觀望心理明顯，產(chǎn)區(qū)挺價意愿較強，預計花生價格高位震蕩。

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奇順投資：2022-11-30滬鋅區(qū)間調(diào)整 挑戰(zhàn)周期壓力

12月加息50bp的概率上升至80%，國內(nèi)寬信用穩(wěn)地產(chǎn)政策提振市場信心。供應上，礦端均有增量；海外精煉鋅方面，因能源價格回落及原材料寬松，部分產(chǎn)能將復產(chǎn)；國內(nèi)加工費持續(xù)上漲，冶煉廠利潤較好加上接近年底有趕產(chǎn)計劃，精煉鋅產(chǎn)量大幅增加預期。需求端，鍍鋅開工率繼續(xù)下降，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，近期政策頻發(fā)對需求預期提振，但傳導至需求實際恢復仍需時間，加上供應端增量較多，需求上較難覆蓋增量部分，過剩預期不改，今日除寧波鋅現(xiàn)貨持續(xù)偏緊外，其他大部分地區(qū)因下游消費較差，升水上行較為有限。

庫存上，國內(nèi)外偏低，國內(nèi)疫情對運輸?shù)挠绊懭栽?，上周下游逢低補庫，社庫再次錄減?？傮w上，宏觀面趨緩，然基本面供應端的增長及弱勢的消費，滬鋅上行驅(qū)動力有限由于鋅錠物流運輸及個別煉廠的生產(chǎn)受到疫情因素掣肘，冶煉利潤驅(qū)動的供應邊際增量無法傳導體現(xiàn)在社庫的累積上。預計短期內(nèi)社庫依然將處于歷史同期低位水平，暫限制下方空間。中長期角度來看，煉廠的提產(chǎn)預期終兌現(xiàn)，供應壓力逐步凸顯，鋅價偏弱運行確定性較強。布局上單邊以逢高空對待。

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奇順投資：2022-11-30焦煤周期調(diào)整迎來大機會

11月中旬，30家煤炭企業(yè)焦精煤產(chǎn)銷量分別完成540萬噸和527萬噸，旬度日均產(chǎn)量環(huán)比增幅4.9%，同比降幅6.2%。截止11月中旬，30家煤炭企業(yè)累計生產(chǎn)焦精煤1.76億噸，同比下降5.0%。 供應方面，11月由于部分地區(qū)因疫情管控持續(xù)，拉運依舊受阻，影響焦煤市場部分煤種供應趨緊。需求方面，焦鋼企業(yè)產(chǎn)能利用率維持低位，但由于最新焦炭第一輪提漲全面落地，對焦煤市場有所提振，疊加近期下游補庫，煤礦出貨好轉(zhuǎn)。

庫存方面，洗煤廠焦煤庫存上升，獨立焦企焦煤庫存、樣本鋼廠焦化廠焦煤庫存、沿海港口焦煤庫存下降，焦煤總庫存下降且處于歷史低位。十一月隨著需求旺季逐步邁入淡季，11月高爐產(chǎn)能利用率、高爐開工率、日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降。當前疫情影響蒙煤運輸成為市場的關注點，其次就是下游獨立焦化廠已經(jīng)出現(xiàn)了一定的補庫，但是鋼廠焦煤庫存依然在微降，冬儲需求遲遲未見釋放，需要警惕鋼廠在成材需求預期不佳的情況下減少補庫的強度。

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