999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

美國(guó)高通脹率還會(huì)延續(xù)一段日子，下半年美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息力度的概率不是很大。隨著低利率紅利期逐漸步入尾聲，對(duì)美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將會(huì)面臨估值體系重構(gòu)的壓力。面對(duì)高通脹的變數(shù)，市場(chǎng)資金不敢大舉進(jìn)場(chǎng)，美股已開(kāi)始步入熊市調(diào)整的局面。

今年以來(lái)，美股市場(chǎng)跌勢(shì)明顯，從今年的市場(chǎng)走勢(shì)分析，美股走勢(shì)明顯弱于A股。與之相比，A股市場(chǎng)明顯抗跌，最近一個(gè)半月時(shí)間，A股抗跌能力特別強(qiáng)。

美國(guó)通脹率創(chuàng)出41年來(lái)的新高，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息且開(kāi)始步入縮表周期，美股市場(chǎng)逐漸擺脫低利率的紅利期。換一種角度思考，壓低高通脹率是當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)，哪怕股市已經(jīng)自高位下跌了20%，但美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)因?yàn)楣墒姓{(diào)整而輕易改變現(xiàn)有的貨幣政策。只有通脹率真正下來(lái)了，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策才會(huì)出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)向。

但從目前的情況來(lái)看，美國(guó)高通脹率還會(huì)延續(xù)一段日子，下半年美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息與縮表力度的概率不是很大。繼6月份美聯(lián)儲(chǔ)一次性加息75個(gè)基點(diǎn)之后，7月份還是有一定概率加息50個(gè)基點(diǎn)乃至75個(gè)基點(diǎn)。

隨著低利率紅利期逐漸步入尾聲，對(duì)美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將會(huì)面臨估值體系重構(gòu)的壓力。與此同時(shí)，對(duì)很多熱衷于股份回購(gòu)注銷(xiāo)的上市公司來(lái)說(shuō)，隨著回購(gòu)成本的快速攀升，未來(lái)股份回購(gòu)的策略也許已經(jīng)行不通了。

面對(duì)美股市場(chǎng)估值體系重構(gòu)的影響，美股核心資產(chǎn)普遍下跌，半年前還可以看到核心資產(chǎn)30、40倍的估值水平，但從蘋(píng)果、谷歌、Meta等核心科技股的估值水平來(lái)看，已經(jīng)跌回20倍左右的估值水平，部分核心資產(chǎn)估值不足15倍。很顯然，這與美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，美股估值快速回落有關(guān)。假如下半年美聯(lián)儲(chǔ)還有幾次大幅加息，那么不排除美股核心資產(chǎn)的估值水平還會(huì)進(jìn)一步下降。

雖然目前美股市場(chǎng)的平均估值已經(jīng)出現(xiàn)了快速下滑的跡象，但與歷史估值中位數(shù)相比，還是顯得不太便宜，起碼現(xiàn)在還不能夠算估值底部的狀態(tài)。面對(duì)美國(guó)高通脹的變數(shù)，市場(chǎng)資金不敢大舉進(jìn)場(chǎng)，美股市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始步入熊市調(diào)整的局面。

道指跌破3萬(wàn)點(diǎn)，納指創(chuàng)出2020年11月以來(lái)的新低水平，可見(jiàn)今年美股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)并不樂(lè)觀。雖然全球市場(chǎng)的走勢(shì)具有一定的聯(lián)動(dòng)性，但從最近一個(gè)半月的時(shí)間來(lái)看，A股與港股的走勢(shì)具有一定的抗跌性。

其中，從4月底回升以來(lái)，上證指數(shù)從2863點(diǎn)快速反彈至3358點(diǎn)附近，累計(jì)上漲近500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從低點(diǎn)反彈了20%，可見(jiàn)最近一個(gè)半月時(shí)間A股市場(chǎng)的走勢(shì)明顯強(qiáng)于歐美股市。

A股具有一定的抗跌優(yōu)勢(shì)，也并非沒(méi)有原因。

首先，與歐美市場(chǎng)相比，A股與港股的估值具有一定的優(yōu)勢(shì)，在弱勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境下，估值越合理的市場(chǎng)，資金拋售意愿越弱。

其次，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有相對(duì)獨(dú)立的貨幣政策環(huán)境，且在穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期下，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貨幣政策環(huán)境相對(duì)寬松，為市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的流動(dòng)性。

此外，經(jīng)歷了2008年與2015年的股市劇烈波動(dòng)后，A股市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)管理能力上更具有一定的治市經(jīng)驗(yàn)，且在前幾年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)已經(jīng)完成了一輪去杠桿化、去泡沫化的過(guò)程，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率顯著降低。這也是在歐美股市加速下行的過(guò)程中，A股還可以展現(xiàn)出一定抗跌能力的原因之一。雖然美國(guó)高通脹問(wèn)題還沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的緩解，但美國(guó)股市已逐漸步入合理估值的范圍，這意味著下半年市場(chǎng)資金拋售意愿可能會(huì)有所減弱，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，外部市場(chǎng)環(huán)境的壓力可能在下半年會(huì)輕松一些。(郭施亮)