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1月2日，中銀證券（601696）發(fā)布一篇非銀金融行業(yè)的研究報告，報告指出，股票期權(quán)有助活躍現(xiàn)貨市場，券商多元業(yè)務(wù)受益。

報告具體內(nèi)容如下：

要點

(資料圖片)

證監(jiān)會修訂《股票期權(quán)交易管理辦法》，較2015年1月版修改亮點包括：

第一，明確股票期權(quán)合約品種上市采用注冊制，并優(yōu)化上市標(biāo)準(zhǔn)。注冊制將簡化上市程序，提高上市效率。上市標(biāo)準(zhǔn)強調(diào)“具有經(jīng)濟(jì)價值”、“不易被操縱”、“符合社會公共利益”，旨在減少操縱行為，維護(hù)市場規(guī)范和交易者權(quán)益。

第二，明確證券登記結(jié)算機構(gòu)的中央對手方法律地位及集中履約保障職責(zé)。中央對手方清算機制利于防范金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險，提高市場流動性，并提高交易的結(jié)算效率和資金使用效率。

第三，拓寬期貨公司業(yè)務(wù)范圍，促進(jìn)多元化發(fā)展。期貨公司業(yè)務(wù)范圍新增“做市業(yè)務(wù)”及“經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)”。除期貨經(jīng)紀(jì)、做市業(yè)務(wù)外，《期貨和衍生品法》還規(guī)定期貨公司可經(jīng)營投資咨詢、資管及其他期貨業(yè)務(wù)。期貨公司業(yè)務(wù)范圍拓寬將增加利潤來源，提升業(yè)績韌性。

第四，交易者分類旨在交易者保護(hù)，利于提升市場活躍度。交易者分類為普通交易者和機構(gòu)交易者，旨在落實《期貨和衍生品法》第五51條和56條普通交易者的“舉證責(zé)任倒置”和“啟動強制調(diào)解”權(quán)利，加強對資金、信息、專業(yè)知識等方面處于弱勢地位的普通交易者的保護(hù)，有助于提升市場活躍度。

第五，多措并舉健全風(fēng)險管理和監(jiān)管體系。1)補充多項管理制度?！镀谪浐脱苌贩ā饭膭钐灼诒Ｖ?，本次修訂要求交易所建立股票期權(quán)套期保值管理制度，有利于維護(hù)市場規(guī)范，防止過度投機。此外，本次修訂新增完善程序化交易管理制度、新增交易者實際控制關(guān)系報備管理要求。2)新增交易所調(diào)整交易限額標(biāo)準(zhǔn)、強行平倉兩項緊急措施，強化交易所一線監(jiān)管職責(zé)和異常情況處置能力。3)明確操縱市場等違法行為的范圍和表述，禁止編造和傳播誤導(dǎo)性信息擾亂市場秩序。

投資建議

券商板塊具有較高配置性價比，市場信心有望修復(fù)，有助于券商板塊估值上修。資本市場政策持續(xù)釋放提振市場信心信號，期權(quán)辦法修訂，滬深交易所對上市公司和市場參與機構(gòu)組合降費，滬深港通標(biāo)的范圍擴容，銀保監(jiān)會鼓勵保險資金穩(wěn)步增加對權(quán)益資產(chǎn)配置，均有助于引入增量外資和機構(gòu)資金，利于市場活躍度提振，有望帶動估值和基本面共同修復(fù)。建議布局受益于重資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、財富管理及投行業(yè)務(wù)空間擴容的高成長性個股。重點推薦中信證券（600030）、東方財富（300059）、東方證券（600958）。

風(fēng)險提示

政策出臺、國際環(huán)境、疫情發(fā)展以及市場波動對行業(yè)的影響超預(yù)期。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。