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銀行理財(cái)“凈值化”轉(zhuǎn)型后的首份理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告，正式出爐！

近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2022年）》（下稱《報(bào)告》），對(duì)2022年銀行業(yè)理財(cái)?shù)囊?guī)模、收益情況、資產(chǎn)配置情況、投資者類(lèi)型等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和梳理總結(jié)。根據(jù)《報(bào)告》，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模27.65萬(wàn)億元，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品2.94萬(wàn)只，平均收益率2.09%，累計(jì)為為投資者創(chuàng)造收益8800億元。

2月22日，某國(guó)有大行客戶經(jīng)理對(duì)《》記者表示：“從去年一直到現(xiàn)在，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)?shù)目蛻糨^往年少了不少，并呈現(xiàn)出兩極分化，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的都轉(zhuǎn)投定期和大額存單了，風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的就轉(zhuǎn)去買(mǎi)基金?！?/p>

(資料圖片)

銀行理財(cái)回歸“受人之托、代客理財(cái)”，易觀分析金融行業(yè)高級(jí)咨詢顧問(wèn)蘇筱芮對(duì)《》記者表示：“資金向理財(cái)子公司集中，體現(xiàn)了其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的不斷完善，有能力在理財(cái)中‘挑大梁’?！?/p>

此外，國(guó)盛固收楊業(yè)偉團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，理財(cái)綜合收益全價(jià)指數(shù)最早有望于3月初恢復(fù)至贖回潮前水平。

3月初有望修復(fù)

《報(bào)告》指出，截至2022年底，全國(guó)共有278家銀行機(jī)構(gòu)和29家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共計(jì)3.47萬(wàn)只，較年初下降4.41%，存續(xù)規(guī)模27.65萬(wàn)億元，較年初下降4.66%。

去年3月和11月出現(xiàn)的兩輪“破凈”潮，沖擊了部分投資者信心引發(fā)大面積贖回?！秷?bào)告》顯示，2022年上半年理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額仍有29.15萬(wàn)億元，盡管3、4月份經(jīng)歷股市暴跌導(dǎo)致贖回，但仍呈現(xiàn)小規(guī)模上漲，下半年來(lái)看，9月末理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模超30萬(wàn)億元，也就意味著，僅四季度理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模縮水超2.35萬(wàn)億元，與此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)基本保持一致。

分機(jī)構(gòu)來(lái)看，盡管理財(cái)公司數(shù)量不多，全市場(chǎng)占比僅約9%，但存續(xù)規(guī)模占比卻超80%，可以看出，資金在不斷向理財(cái)子集中。《報(bào)告》顯示，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模均居市場(chǎng)首位，其中，存續(xù)產(chǎn)品只數(shù)1.39萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模22.24萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)29.36%，占全市場(chǎng)比例80.44%。

其次，中小銀行全市場(chǎng)占比次之，城商行存續(xù)規(guī)模2.45萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比8.85%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存續(xù)規(guī)模1.08萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比3.93%。其中，國(guó)有大行及股份制銀行較上年度存續(xù)規(guī)模同比下降顯著，分別為-49.26%和-82.99%。

內(nèi)蒙古銀行戰(zhàn)略部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄?duì)《》記者表示，銀行理財(cái)向理財(cái)子公司集中的趨勢(shì)符合監(jiān)管部門(mén)的導(dǎo)向，說(shuō)明理財(cái)子公司的機(jī)制優(yōu)勢(shì)激發(fā)了內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力、創(chuàng)新力、運(yùn)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面顯著提升，形成市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)信證券銀行業(yè)分析師王劍分析稱，理財(cái)子公司規(guī)模擴(kuò)張除去新獲牌照因素外，還有一部分來(lái)自于母行資管部產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，隨著母行資管存量資產(chǎn)處置進(jìn)入尾聲，后續(xù)理財(cái)子規(guī)模擴(kuò)張動(dòng)力更需要依托自身產(chǎn)生創(chuàng)設(shè)和渠道能力。

此外，2022年理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型成效顯著，《報(bào)告》顯示，截至2022年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模26.40萬(wàn)億元，占比95.47%，較去年同期增加2.52%。

投資者最關(guān)注的收益方面，在資管行業(yè)打破剛性兌付的背景下，《報(bào)告》顯示，2022年全年累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益8800億元，各月度理財(cái)產(chǎn)品平均收益率僅為2.09%，對(duì)比2021年累計(jì)創(chuàng)造收益近萬(wàn)億元，各月度理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率2.29%至3.97%；而2020年，全年封閉式理財(cái)產(chǎn)品的兌付客戶平均收益率為4.05%。

“債券市場(chǎng)在經(jīng)歷劇烈調(diào)整后，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到釋放，權(quán)益市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)影響修復(fù)等影響表現(xiàn)會(huì)較好，整體來(lái)看，2023年理財(cái)產(chǎn)品會(huì)有較好表現(xiàn)，帶有權(quán)益的固收+產(chǎn)品表現(xiàn)會(huì)更加亮眼”南財(cái)理財(cái)通特邀專(zhuān)家卜振興對(duì)《》記者表示。

此外，國(guó)盛固收楊業(yè)偉團(tuán)隊(duì)撰文稱，理財(cái)破凈率已由高點(diǎn)較快回落，但還未恢復(fù)至贖回潮前水平，對(duì)于未來(lái)3個(gè)月理財(cái)收益變化，按照樂(lè)觀預(yù)測(cè)，理財(cái)綜合收益全價(jià)指數(shù)將在3月初恢復(fù)至贖回潮前水平；按照中性預(yù)測(cè)，理財(cái)綜合收益全價(jià)指數(shù)將在3月中旬恢復(fù)至贖回潮前水平。

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份全市場(chǎng)存續(xù)開(kāi)放式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)管）封閉式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，近1個(gè)月年化收益率平均水平分別為3.66%、3.96%和2.26%，環(huán)比分別上漲7.89%、9.08%和0.18%。

投資者趨向保守

隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品投資門(mén)檻的大幅降低，產(chǎn)品種類(lèi)不斷多樣化。截至2022年末，《報(bào)告》指出，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9671萬(wàn)個(gè)，較年初增長(zhǎng)18.96%，目前，投資者結(jié)構(gòu)仍以個(gè)人投資者為主，全市場(chǎng)占比99.01%，機(jī)構(gòu)投資者占比略有提升為0.99%。

投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好分布來(lái)看，2022年全年投資者整體風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于保守。債市動(dòng)蕩下銀行R2風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品也未能幸免，這從去年延續(xù)至今的數(shù)次大額存單搶購(gòu)潮中可以窺見(jiàn)一二。

“我買(mǎi)的穩(wěn)健型低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，3天虧掉了3個(gè)月的利息?！奔易∩虾５臅匝ɑ┤ツ?1月在某股份制銀行購(gòu)買(mǎi)的封閉式理財(cái)，她對(duì)《》記者表示，買(mǎi)R2就是求穩(wěn)，到期后就全部贖回存定期了，實(shí)在受不了這個(gè)刺激。

在五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中，風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)（保守）和二級(jí)（穩(wěn)?。┬偷膫€(gè)人投資者較去年同期占比進(jìn)一步增加，分別增加1.1%和0.55%。此外，風(fēng)險(xiǎn)偏好二級(jí)（含）以下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.54萬(wàn)億元，占比88.73%，較去年同期增加5.76%。此外，R2級(jí)別理財(cái)產(chǎn)品受到了市場(chǎng)上最多個(gè)人投資者的青睞，占比35.44%。風(fēng)險(xiǎn)偏好為四級(jí)和五級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.1萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比0.38%。

不僅市場(chǎng)趨向保守，市場(chǎng)產(chǎn)品也趨向穩(wěn)健。《報(bào)告》指出，截至2022年底，固定收益類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模26.13萬(wàn)億元，全市場(chǎng)占比94.50%，較上年同期增加2.16%；混合類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為1.41萬(wàn)億元，占比為5.10%，較上年同期減少2.28%；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.09萬(wàn)億元和0.02萬(wàn)億元。

對(duì)于2023年理財(cái)市場(chǎng)整體的展望，中信建投（601066）證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年銀行理財(cái)規(guī)模同比增長(zhǎng)5%-6%，年末余額有望達(dá)到29.5萬(wàn)億元左右。究其原因一是隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快，權(quán)益、債券市場(chǎng)或?qū)⒈憩F(xiàn)較好，理財(cái)破凈贖回潮將減退；二是中小銀行轉(zhuǎn)型代銷(xiāo)會(huì)助力理財(cái)規(guī)模的增長(zhǎng)；三是個(gè)人養(yǎng)老金制度的試點(diǎn)推進(jìn)，養(yǎng)老理財(cái)發(fā)行規(guī)模將穩(wěn)步提升；四是各類(lèi)創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，規(guī)模持續(xù)提高；五是受環(huán)境影響的居民超額儲(chǔ)蓄將部分釋放為銀行理財(cái)。