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進(jìn)入3月以來，A股經(jīng)歷連續(xù)多日下跌，在資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)形勢(shì)下，銀行理財(cái)子公司主動(dòng)調(diào)研權(quán)益市場(chǎng)。今年以來，截至3月8日，銀行理財(cái)子公司調(diào)研上市公司的次數(shù)就超過300次，而去年整個(gè)上半年的次數(shù)為350余次。今年僅僅3月1日至8日短短幾天內(nèi)，就有8家理財(cái)子公司對(duì)上市公司進(jìn)行了21次調(diào)研。

近期，理財(cái)子密集調(diào)研上市公司，這意味著什么?調(diào)研上市公司對(duì)其未來產(chǎn)品布局有哪些影響?

理財(cái)子公司開年密集調(diào)研逾300次

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至3月8日，共有16家銀行理財(cái)子公司合計(jì)調(diào)研上市公司301次，調(diào)研個(gè)股數(shù)合計(jì)為276。而去年同期，僅有10家理財(cái)公司對(duì)上市公司調(diào)研合計(jì)71次，調(diào)研個(gè)股數(shù)為67。

分機(jī)構(gòu)來看，今年以來，截至3月8日，招銀理財(cái)共調(diào)研80次，興銀理財(cái)共調(diào)研73次，杭銀理財(cái)、匯華理財(cái)調(diào)研次數(shù)均超過30次，寧銀理財(cái)調(diào)研次數(shù)超過20次。

在光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華看來，銀行理財(cái)子公司積極調(diào)研上市公司，主要是理財(cái)子公司對(duì)權(quán)益資產(chǎn)熱情有所升溫，通過調(diào)研尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)標(biāo)的。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平也表示：“近兩年理財(cái)子公司積極加碼權(quán)益投資，但由于在權(quán)益投資方面經(jīng)驗(yàn)不足，初期大多通過FOF間接投資股市，調(diào)研上市公司可以更好地了解其經(jīng)營(yíng)狀況，是權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)的工作范疇之一，為未來自主投資權(quán)益類市場(chǎng)做準(zhǔn)備。”

從行業(yè)來看，工業(yè)機(jī)械、系統(tǒng)軟件、半導(dǎo)體設(shè)備、電子元件、電子設(shè)備和儀器、醫(yī)療保健設(shè)備、食品、家庭裝飾以及區(qū)域性銀行等行業(yè)受銀行理財(cái)子公司關(guān)注較多。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅介紹：“當(dāng)前相對(duì)熱門且有投資價(jià)值的上市公司都是理財(cái)子公司的調(diào)研目標(biāo)。電子元件、生物科技、工業(yè)機(jī)械、醫(yī)療保健及食品領(lǐng)域的上市公司屬于高新技術(shù)領(lǐng)域，成長(zhǎng)性較高，具備市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)與國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃導(dǎo)向一致，更可能創(chuàng)造較高的投資收益。銀行屬于順周期行業(yè)，且區(qū)域型銀行與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，有明顯的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率高，品牌認(rèn)知度較高。首先息差水平、資產(chǎn)質(zhì)量往往會(huì)率先得到改善，其次在財(cái)富管理、業(yè)務(wù)下沉等方面擁有優(yōu)勢(shì)，這些都會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)上。”

布局權(quán)益市場(chǎng)藍(lán)海需“乘風(fēng)破浪”

日前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布了《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021年)》。報(bào)告顯示，截至2021年年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬億元，增長(zhǎng)12.14%。其中，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為0.08萬億元，僅占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的0.28%。由此可見，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品仍有較大發(fā)展空間。

但近期資本市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品迎來“破凈潮”。3月9日，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)信息顯示，理財(cái)子公司存續(xù)狀態(tài)下的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)20只，初始凈值均為1，但截至3月9日，其中有12只產(chǎn)品凈值不足1，大多在0.9左右。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ秸J(rèn)為，近期部分權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值顯然與股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)有關(guān)。“權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%，更易受到股票市場(chǎng)的影響。”

楊海平表示：“在產(chǎn)品跌破凈值的情況下，理財(cái)子公司應(yīng)該重新研判市場(chǎng)基本面及所配置個(gè)股的情況。根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的可贖回性、期限，選擇堅(jiān)守配置邏輯或者適度調(diào)整配置倉位和策略，同時(shí)要向投資者做好解釋工作。”

“降低理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，主要是提升理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置能力，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境等，調(diào)整配置資產(chǎn)期限與權(quán)益類資產(chǎn)比例等。”周茂華表示，“理財(cái)子公司配置權(quán)益產(chǎn)品需要加強(qiáng)研究團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提升投研能力，豐富產(chǎn)品種類，滿足客戶多元化需求。”

普益標(biāo)準(zhǔn)近期的研究報(bào)告顯示，從目前各家理財(cái)子公司已發(fā)行產(chǎn)品情況來看，理財(cái)子公司發(fā)行的固定收益類產(chǎn)品數(shù)量均超過了六成。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加大權(quán)益類產(chǎn)品布局是大勢(shì)所趨。“從趨勢(shì)看，隨著理財(cái)子公司投研能力增強(qiáng)，權(quán)益投資能力提升，理財(cái)產(chǎn)品中權(quán)益類資產(chǎn)配比有望逐步增大，這也是大方向。”周茂華表示。

具體而言，崔盛悅表示：“理財(cái)子公司可以從以下四個(gè)方面把控市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)，第一是理順投資模式，打造專業(yè)的權(quán)益類投資團(tuán)隊(duì);第二是逐步提升自身投研能力，做好風(fēng)險(xiǎn)控制;第三是做好金融科技系統(tǒng)的支撐，建立包括需能滿足權(quán)益類產(chǎn)品分析、投資交易、調(diào)倉、預(yù)警等各類操作，以及能支撐權(quán)益類產(chǎn)品的銷售及后續(xù)信息披露的系統(tǒng);第四是做好投資者教育及投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并平衡好投資者需求與權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的期望收益與資產(chǎn)配置。” (王柯瑾)