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深圳證券交易所上市審核委員會定于2023年3月21日召開2023年第12次上市審核委員會審議會議，將審議合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下簡稱“恒鑫生活”）的首發(fā)事項，保薦人為華安證券。

(資料圖片僅供參考)

恒鑫生活以原紙、PLA 粒子、傳統(tǒng)塑料粒子等原材料，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售紙制與塑料餐飲具。從具體業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，公司收入主要來源于紙制餐飲具和塑料餐飲具，其中紙制餐飲具的營收占比呈下滑趨勢，塑料餐飲具營收占比有所提升。

公司主營業(yè)收入按產(chǎn)品類別的構(gòu)成情況，圖片來源：招股書

招股書顯示，本次發(fā)行前，公司實際控制人樊硯茹、嚴德平、嚴書景合計控制的公司表決權(quán)股份比例為88.52%；本次發(fā)行后，上述三人仍為公司絕對控股股東。

本次申請上市，公司擬募集資金約8.28億元，用于年產(chǎn)3萬噸PLA可堆肥綠色環(huán)保生物制品項目、智能化升級改造項目、研發(fā)技術(shù)中心項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

2019年至2021年，恒鑫生活分別實現(xiàn)營收約5.44億元、4.24億元、7.19億元，實現(xiàn)凈利潤7026.56萬元、2487.66萬元、8123.61萬元，存在較大波動。經(jīng)審閱，2022年公司營業(yè)收入約10.88億元、同比增長51.38%；歸屬于母公司股東的凈利潤約1.63億元，同比增長102.52%。

公司預計2023 年第一季度營業(yè)收入約2.4億元至2.7億元，同比增長13.71%至27.92%，預計2023 年第一季度扣非后的歸母凈利潤為3000萬元至3400萬元，同比增長20.64%至36.73%。

值得注意的是，公司在上市前存在多次現(xiàn)金分紅。據(jù)招股書，2019年至2021年，恒鑫生活的現(xiàn)金分紅分別為2546萬元、2520萬元、1530萬元，其中2020年的現(xiàn)金分紅高于同期凈利潤。

主要財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)指標，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率（為保持口徑統(tǒng)一，2020年至2022年1-6月的主營業(yè)務(wù)成本中剔除了運輸費及包裝費）分別為41.85%、40.65%、36.17%和 34.88%，呈逐年下滑趨勢，但仍明顯高于同行業(yè)可比公司平均值，這種差異主要是由于各公司在產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場與客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面的差異導致。

公司與同行業(yè)可比公司主營業(yè)務(wù)毛利率比較情況，圖片來源于招股書

報告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商的采購金額占采購總額的比例分別為75.22%、66.57%、61.16%和61.75%，較為集中。未來如果公司主要供應(yīng)商的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生波動，可能會影響到公司的正常經(jīng)營。

公司存在國際貿(mào)易摩擦帶來的經(jīng)營風險。報告期內(nèi)，恒鑫生活的外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為78.88%、70.79%、52.79%和51.32%，其中對美國的出口銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例均超10%，美國政府自2018年9月起加征關(guān)稅的中國商品清單涉及紙制與塑料餐飲具。未來如果公司產(chǎn)品出口地貿(mào)易政策發(fā)展變化，可能會影響公司的外銷收入。

報告期各期末，公司的存貨賬面價值分別約0.72億元、1.19億元、1.45億元、1.48億元，呈逐年上升趨勢，占流動資產(chǎn)的比例均超24%。未來，如果市場環(huán)境發(fā)生變化或行業(yè)競爭加劇，可能導致存貨積壓或發(fā)生存貨跌價損失，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。