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長(zhǎng)虹美菱近一半子公司凈利潤(rùn)為負(fù)值，公司近年來(lái)營(yíng)收過(guò)百億，但凈利潤(rùn)僅為幾千萬(wàn)，2022年一季度營(yíng)收凈利“雙降”。此情況下，長(zhǎng)虹美菱將業(yè)績(jī)良好的中科美菱申請(qǐng)北交所上市，以謀求新的突破點(diǎn)。

5月18日，長(zhǎng)虹美菱股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)虹美菱，000521.SZ）披露公告稱，將對(duì)境外子公司長(zhǎng)虹RUBA貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱：RUBA貿(mào)易公司）提供境內(nèi)擔(dān)保，用于RUBA貿(mào)易公司經(jīng)營(yíng)性資金周轉(zhuǎn)，目前RUBA貿(mào)易公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)104%。值得一提的是，2021年，長(zhǎng)虹美菱9家子公司中利潤(rùn)為負(fù)值的公司占比44.5%。

此外，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)虹美菱2021年總營(yíng)收達(dá)180.33億元，但歸母凈利潤(rùn)僅為0.52億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降，2022年一季度營(yíng)收凈利“雙降”。此情況下，長(zhǎng)虹美菱擬將目前業(yè)績(jī)良好的子公司送去北交所上市，以謀求新的突破點(diǎn)。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向長(zhǎng)虹美菱發(fā)送采訪函請(qǐng)求闡釋，但截至發(fā)稿前，長(zhǎng)虹美菱并未給出合理解釋。

為境外子公司擔(dān)保，近一半子公司業(yè)績(jī)虧損

公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)虹美菱現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋冰箱柜、洗衣機(jī)、空調(diào)、廚衛(wèi)、小家電等全產(chǎn)品線，同時(shí)進(jìn)入生物醫(yī)療等新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。目前國(guó)內(nèi)的制造基地為合肥、綿陽(yáng)、中山和景德鎮(zhèn)，海外制造基地為印尼和巴基斯坦。

5月18日，長(zhǎng)虹美菱披露《關(guān)于對(duì)境外控股子公司提供內(nèi)保外貸的公告》。公司將對(duì)RUBA貿(mào)易公司向當(dāng)?shù)劂y行申請(qǐng)貸款業(yè)務(wù)提供境內(nèi)擔(dān)保，擔(dān)?？傤~不超過(guò)900萬(wàn)美元，擔(dān)保期限為1年，用于RUBA貿(mào)易公司經(jīng)營(yíng)性資金周轉(zhuǎn)。

截至3月31日，RUBA貿(mào)易公司未經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)為4881.54萬(wàn)元，總負(fù)債5080.51萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-198.97萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率104%。2022年1季度營(yíng)業(yè)收入為 3027.72萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為10.73萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 2.64萬(wàn)元。RUBA貿(mào)易公司目前資不抵債的情況嚴(yán)峻。

（圖源：wind，公司公告）

除了RUBA貿(mào)易公司2022年一季度的凈利潤(rùn)僅為不到3萬(wàn)元，盈利能力較差外，查看2021年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至2021年，長(zhǎng)虹美菱主要子公司及對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的參股公司有9家，其中四川長(zhǎng)虹空調(diào)有限公司、中山長(zhǎng)虹電器有限公司和合肥美菱集團(tuán)控股有限公司的總資產(chǎn)超過(guò)10億，但凈利潤(rùn)為負(fù)值；合肥美菱集團(tuán)控股有限公司的總資產(chǎn)達(dá)16.61億元，凈資產(chǎn)為-2.28億元；所有9家公司中，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)或凈利潤(rùn)為負(fù)值的公司有4家，占比44.5%。

（圖源：2021年年報(bào)）

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均下降，子公司申請(qǐng)北交所上市

9家子公司中，主營(yíng)業(yè)務(wù)為冰箱柜、冰箱及空調(diào)的研發(fā)制造的有5家公司，可以看出制冷電器為長(zhǎng)虹美菱的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。2021年年報(bào)顯示，長(zhǎng)虹美菱的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，冰箱冰柜業(yè)務(wù)和空調(diào)業(yè)務(wù)分別占當(dāng)期營(yíng)收的45.28%和38.08%，兩者共占比83.36%。報(bào)告期內(nèi)，冰箱冰柜業(yè)務(wù)、空調(diào)業(yè)務(wù)和小家電及廚衛(wèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速分別為6.36%、48.67%和16.37%，成本增速分別為12.96%、56.99%和20.48%，營(yíng)收增速抵不過(guò)成本增速。

（圖源：2021年年報(bào)）

同時(shí)報(bào)告期內(nèi)，冰箱冰柜業(yè)務(wù)、空調(diào)業(yè)務(wù)和小家電及廚衛(wèi)業(yè)務(wù)的毛利率分別為14.94%、7.33%和13.23%，同比增速分別為-4.98%、-4.91%和-2.96%。

（圖源：2021年年報(bào)）

近年來(lái)線上營(yíng)銷和明星代言成為家用電器行業(yè)推廣產(chǎn)品的主要品牌推廣途徑之一，長(zhǎng)虹美菱也深諳此宣傳思路。目前有演員宋軼和體育健兒等具有話題的人物形象代言品牌，加上在各線上平臺(tái)的花樣營(yíng)銷加持，長(zhǎng)虹美菱的營(yíng)收節(jié)節(jié)高升，但并沒(méi)有給長(zhǎng)虹美菱帶來(lái)實(shí)際利潤(rùn)的突破。

2021年，長(zhǎng)虹美菱的營(yíng)業(yè)總收入達(dá)180.33億元，創(chuàng)下近兩年來(lái)新高，但歸母凈利潤(rùn)僅為0.52億元。追溯數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)虹美菱營(yíng)業(yè)年收入過(guò)百億但歸母凈利潤(rùn)僅為幾千萬(wàn)的情況并不是去年才出現(xiàn)，在2020年其營(yíng)收下降而凈利出現(xiàn)虧損。

（圖源：wind）

2022年一季度，長(zhǎng)虹美菱當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入40.13億元，同比下降2.84%；歸母凈利潤(rùn)514.76萬(wàn)元，同比下降2.83%；扣非后歸母凈利潤(rùn)-0.23億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-10.65億元，同比下降9.91%；基本每股收益0.005元/股，同比下降1.96%。

(資料圖片)

（圖源：2022年一季報(bào)）

此情況下，長(zhǎng)虹美菱力圖謀求新的突破點(diǎn)，將目光投入到子公司戰(zhàn)略調(diào)整方向中。5月18日，長(zhǎng)虹美菱發(fā)布《關(guān)于控股子公司向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的提示性公告》，長(zhǎng)虹美菱控股子公司中科美菱低溫科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中科美菱）申請(qǐng)向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市。其中，中科美菱擬發(fā)行不超過(guò)2418.27萬(wàn)股，發(fā)行底價(jià)為17元/股，期間中科美菱將視情況調(diào)整價(jià)格。本次募集的資金將投入到醫(yī)療存儲(chǔ)設(shè)備建設(shè)、菱安高端醫(yī)療器械、研發(fā)中心建設(shè)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)四個(gè)項(xiàng)目，擬用募集資金5.03億元。

（圖源：wind，公司公告）

中科美菱2020年度、2021年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于掛牌公司股東凈利潤(rùn)分別為3869.53萬(wàn)元、6243.79萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為23.77%、29.76%，目前中科美菱的財(cái)務(wù)狀況良好。

業(yè)內(nèi)人士表示，若此次中科美菱順利在北交所上市，將會(huì)加強(qiáng)母公司長(zhǎng)虹美菱的經(jīng)營(yíng)效率和治理能力。

（圖源：wind，公司公告）

此外，長(zhǎng)虹美菱也披露了可能存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：中科美菱的申請(qǐng)存在無(wú)法通過(guò)北交所發(fā)行上市審核或中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)；中科美菱存在因公開(kāi)發(fā)行失敗而無(wú)法在北交所上市的風(fēng)險(xiǎn)。

（記者羅雪峰，財(cái)經(jīng)研究員高冉）