999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

硅片環(huán)節(jié)的較高毛利率吸引了各路資本紛紛進(jìn)軍這一環(huán)節(jié)，硅片競(jìng)爭(zhēng)格局的逐步惡化引起了資本市場(chǎng)對(duì)隆基硅片盈利能力的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)也對(duì)隆基是否有能力繼續(xù)維持硅片環(huán)節(jié)市占率而充滿(mǎn)疑慮。

那么隆基是否應(yīng)該放棄硅片環(huán)節(jié)市占率目標(biāo)？以下筆者將從幾個(gè)方面來(lái)分析這個(gè)問(wèn)題。

一、硅料供給分析

兵馬未動(dòng)糧草先行，硅料作為硅片上游最核心的原材料，對(duì)硅片的成本有著巨大影響。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，在2021和2022年整個(gè)市場(chǎng)90%的硅料被長(zhǎng)單鎖定，剩下10%的散單以競(jìng)價(jià)成交方式將硅料價(jià)格推向高位。

隨著硅料在2022Q3、Q4的集中投產(chǎn)，硅料短缺的核心矛盾將會(huì)得到緩解，可以預(yù)計(jì)下半年隆基還會(huì)通過(guò)長(zhǎng)單鎖定硅料，以確保產(chǎn)能利用率和市占率。

二、硅片產(chǎn)能分析

硅片環(huán)節(jié)的較高毛利率吸引了各路資本紛紛進(jìn)軍這一環(huán)節(jié)，大致形成了四類(lèi)公司：

1、深度一體化：硅片產(chǎn)能超過(guò)組件且硅片產(chǎn)量主要用于自用，以隆基、晶科、晶澳為代表；

2、一體化：硅片產(chǎn)能低于組件產(chǎn)能且硅片產(chǎn)量全部用于自用，以通威、天合、阿特斯、保利協(xié)鑫、華耀光電（億晶）為代表；

筆者統(tǒng)計(jì)了硅片的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)3組有意思的數(shù)據(jù)：

1、深度一體化+一體化硅片產(chǎn)能占比逐年降低，2017~2022年分別為：64%、52%、57%、57%、47%、43%；

2、專(zhuān)業(yè)化+新勢(shì)力硅片產(chǎn)能占比逐年提升，2017~2022年分別為：36%、48%、43%、43%、53%、57%；

3、組件CR4（隆基、晶澳、晶科、天合）的市占率逐年提升，2017~2022年分別為：29%、30%、31%、46%、57%、65%，2021年相比2019年市占率提升了接近一倍，集中度提升明顯；

通過(guò)上述3組數(shù)據(jù)，可以得出以下結(jié)論：

1、組件CR4的市占率，顯著高于深度一體化+一體化企業(yè)的硅片產(chǎn)能占比。組件CR4對(duì)硅片需求基本可以?xún)?nèi)生消化深度一體化+一體化的硅片產(chǎn)能。雖然隆基的硅片仍有外銷(xiāo)，但是隨著組件市占率的提升，硅片外銷(xiāo)比例逐年下降，硅片未來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于隆基整體業(yè)績(jī)的影響也會(huì)逐年下降。

2、深度一體化+一體化企業(yè)的硅片產(chǎn)能利用率，顯著高于專(zhuān)業(yè)化+新勢(shì)力硅片企業(yè)（深度一體化+一體化企業(yè)硅片產(chǎn)量?jī)?yōu)先自供）。較低的產(chǎn)能利用率會(huì)拖累專(zhuān)業(yè)化+新勢(shì)力硅片企業(yè)的毛利率，進(jìn)而影響其擴(kuò)產(chǎn)的節(jié)奏，導(dǎo)致專(zhuān)業(yè)化+新勢(shì)力硅片企業(yè)很多新擴(kuò)建的產(chǎn)能可能是無(wú)效產(chǎn)能（利好硅片設(shè)備商），關(guān)于這一點(diǎn)預(yù)期差，市場(chǎng)鮮有提及。

三、硅片產(chǎn)能利用率分析

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，筆者整理了其統(tǒng)計(jì)的7家樣本硅片企業(yè)在2021Q4~2022Q1之間的開(kāi)工率，有幾點(diǎn)信息值得關(guān)注：

1、隆基2021Q4主動(dòng)降低硅片開(kāi)工率，一方面是源于硅料的漲價(jià)對(duì)終端需求抑制（導(dǎo)火索是10月份的能耗雙控政策）；另一方面也是因?yàn)槿惫枇希彻枇洗髲S(chǎng)在21Q4囤了1萬(wàn)多噸）；

2、隆基2022Q1硅片開(kāi)工率穩(wěn)步提升，一方面是隨著硅料降價(jià)刺激了下游需求（印度搶裝、俄烏沖突推高國(guó)際能源價(jià)格）；另外一方面也是因?yàn)槁』?2年鎖定的硅料同比有了顯著提升（同比增加37%）。

按照2022年硅料鎖量25.6萬(wàn)噸對(duì)應(yīng)95GW硅片，按照90%鎖量比例推算，隆基全年硅片產(chǎn)量應(yīng)該在105GW左右，考慮到2021Q4的105GW硅片產(chǎn)能以及2022Q1的73%的平均開(kāi)工率，全年要完成硅片產(chǎn)能目標(biāo)必須要盡快完成硅片擴(kuò)產(chǎn)（麗江三期10GW和曲靖20GW肯定要在年內(nèi)投產(chǎn)）。

四、管理層對(duì)硅片及組件市占率的表述

管理層去年在不同場(chǎng)合都提及了硅片及組件的市占率目標(biāo)：

1、硅片中長(zhǎng)期市占率目標(biāo)為45%-50%，短期市占率因受原材料的影響，可能會(huì)階段性降到40%；

2、組件中長(zhǎng)期市占率目標(biāo)為30%（2023年）；

綜上所述，通過(guò)對(duì)硅料供給、硅片產(chǎn)能、硅片產(chǎn)能利用率以及管理層歷次市占率表述的分析可知，隆基并沒(méi)有放棄硅片市占率目標(biāo)，相反隨著組件市占率提升至30%，未來(lái)硅片市占率目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與保持是水到渠成的事情。